ใครกำลังรวยจากการเก็งกำไรคริปโต?

ในขณะที่การระดมทุนในคริปโตทำให้เกิดการเก็งกำไรด้วยราคาที่ขึ้นลงอย่างวิงเวง ผู้ได้ประโยชน์ที่แท้จริงกลับเป็นผู้ที่ให้นักลงทุนได้เก็งกำไร

การซื้อขายมีมคอยน์ที่กำลังเป็นกระแสในช่วงการเพิ่มขึ้นของคริปโตกำลังทำให้นักเทรดได้สัมผัสกับความผันผวนที่รุนแรง แต่ผู้ได้ประโยชน์จากการ “ตื่นทอง” ดูเหมือนจะเป็นผู้ขายอุปกรณ์ ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคริปโต

ความนิยมของมีมคอยน์ทำให้แอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ (DApps) บนโซลานาสร้างรายได้สถิติจากกิจกรรมออนเชน โดยนักซื้อขายอัตโนมัติ Raydium มีค่าธรรมเนียม 11 ล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมงในช่วงต้นเดือนนี้

กิจกรรมออนเชนของโซลานาระเบิดขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยปริมาณการซื้อขายของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) พุ่งจากประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์เป็น 10 พันล้านดอลลาร์ตามข้อมูลของ Blockworks

ตลาดคริปโตแบบขาขึ้นมักถูกเปรียบเทียบกับการตื่นทองในแคลิฟอร์เนีย ซึ่งเกิดขึ้นระหว่าง พ.ศ. 2391-2398 หลังจากค้นพบทองที่สถานก่อสร้าง ทำให้เกิดการอพยพครั้งใหญ่ของเหมืองแร่

ในปี พ.ศ. 2396 มีเหมืองแร่ประมาณ 250,000 คนย้ายเข้าพื้นที่ และปริมาณการขุดทองเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม เป็นที่เชื่อกันว่าเงินส่วนใหญ่ไม่ได้ตกอยู่กับเหมืองแร่ แต่อยู่กับผู้ประกอบการที่ให้สินค้าและบริการแก่พวกเขา

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ขายอุปกรณ์ขุดทองต่างหากที่ทำเงินได้จริง ไม่ใช่ผู้ใช้อุปกรณ์เหล่านั้นเพื่อค้นหาทอง

ในโลกคริปโต ผู้ขายอุปกรณ์ขุดทองคือผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งรวมถึงแพลตฟอร์มซื้อขาย เครือข่ายบล็อกเชน ผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน ระบบการชำระเงิน และแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์อื่นๆ

กรีซี เฉิน ซีอีโอของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต Bitget กล่าวกับ Cointelegraph ว่าการเปรียบเทียบ “อุปกรณ์ขุดทอง” ยังคงเป็นประโยชน์ในบริบทตลาดคริปโต เนื่องจาก “เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับคริปโตและระบบนิเวศที่กว้างขึ้น”

เมื่อเปรียบเทียบภาคอุตสาหกรรมกับการตื่นทองในแคลิฟอร์เนีย เฉินชี้ไปที่ช่วงการเสนอขายเหรียญเริ่มแรก (ICO) ในปี 2560-2561 ซึ่งจบลงด้วยนักลงทุนหลายรายประสบความสูญเสีย ในขณะที่ “ผู้ก่อตั้ง ICO ได้รับผลกำไรอย่างมาก โดยมักรวมถึงการซื้อของหรูหราอย่างรถแลมโบกินี และวิลล่าที่หรูหรา”

โฆษกของ Binance กล่าวกับ Cointelegraph ว่าการเปรียบเทียบ “อุปกรณ์ขุดทอง” “ไม่เหมาะสมอย่างสมบูรณ์กับธรรมชาติหลายมิติของตลาดคริปโต” แต่เห็นด้วยว่าอธิบายถึง “หน่วยงานที่ให้โครงสร้างพื้นฐานและบริการที่จำเป็น” รวมถึง “ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ เครือข่ายบล็อกเชน บริษัทเหมือง และผู้ให้บริการกองทุนรวมซื้อขายล่วงหน้า (ETF) และอื่นๆ”

ได้ประโยชน์จากการตื่นทองคริปโต

จากกราฟข้างต้น เห็นได้ชัดว่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์บนโซลานากำลังเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ โดยปริมาณการซื้อขาย – และค่าธรรมเนียมที่ตามมา – พุ่งสูงขึ้นจากกระแสการซื้อขายมีมคอยน์

เดวิด โกเกล รองประธานฝ่ายกลยุทธ์ของมูลนิธิ dYdX กล่าวกับ Cointelegraph ว่าตามประวัติศาสตร์ ตลาดแลกเปลี่ยนได้ “เป็นผู้ได้ประโยชน์รายใหญ่สุดของตลาดขาขึ้นอย่างสม่ำเสมอ เนื่องจากการพุ่งขึ้นของปริมาณการซื้อขายทำให้มีรายได้ค่าธรรมเนียมอย่างมาก”

โกเกลกล่าวเพิ่มเติมว่าถึงแม้จะเห็นแนวโน้มนี้ต่อเนื่อง แต่ในวงจรตลาดปัจจุบัน กระเป๋าเงินแบบไม่ฝากทุนใหม่ที่ “ซับซ้อน” เช่น Phantom กำลัง “จับกิจกรรมที่สำคัญผ่านแอปมือถือของตน” พวกเขาทำเช่นนี้ได้โดยการเสนอการบูรณาการที่ราบรื่นเข้ากับระบบนิเวศที่การซื้อขายกำลังคึกคัก

วิจัย เชตตี ซีอีโอของเครือข่ายเลเยอร์ 2 แรกที่รวม Ethereum และ Solana ชื่อ Eclipse กล่าวว่า ประตูเข้าสู่คริปโตและผู้ออกสินทรัพย์ เช่น Circle และ Tether ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของอุปทานสเตเบิลคอยน์และทำหน้าที่เป็นทางเข้าสำหรับผู้ใช้

เชตตีกล่าวว่า แพลตฟอร์มปล่อยโทเคนและมีมคอยน์ เช่น Pump.fun ก็กำลังทำได้ดี นอกจากนี้ ตัวรวบรวมอย่าง Jupiter ซึ่งอำนวยความสะดวกในกิจกรรมการสลับ รวมถึงแพลตฟอร์ม Solana MEV (มูลค่าที่สกัดได้สูงสุด) และแพลตฟอร์มลิควิดสเตกิ้ง เช่น Jito ก็กำลังสร้าง “ค่าธรรมเนียมในปริมาณที่สำคัญ” เช่นกัน

ความจริงแล้ว ข้อมูลจาก Dune Analytics แสดงให้เห็นว่าปริมาณธุรกรรมรายวันบน Pump.fun ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ใช้สำหรับการปล่อยโทเคน ได้ระเบิดออกมาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แพลตฟอร์มนี้กลายเป็นที่นิยมมากจนต้องปิดใช้งานคุณสมบัติการถ่ายทอดสดหลังจากได้รับการวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับเนื้อหาที่ไม่เหมาะสม

อิเลีย โอทีเชนโก นักวิเคราะห์หลักของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต CEX.IO กล่าวกับ Cointelegraph ว่าผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน – รวมถึงผู้ให้บริการ oracles และชุดพัฒนาซอฟต์แวร์ – ก็ “มีความพร้อมที่จะเติบโต” แต่เพิ่มเติมว่าแต่ละวงจรตลาดจะนำเสนอ “ทองชนิดใหม่”

ตามโอทีเชนโก ในปี 2564 ประมาณ 71% ของมูลค่าทั้งหมดที่ล็อคในการเงินแบบกระจายศูนย์กระจุกตัวอยู่ที่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์และแพลตฟอร์มให้กู้ยืม ขณะที่ในวงจรปัจจุบัน มันได้เปลี่ยนไปเป็น “liquid staking และ restaking กำลังโผล่ขึ้นมาเป็นผู้ได้ประโยชน์รายใหญ่”

อย่างไรก็ตาม โฆษกของ Binance ชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้คริปโตอาจได้รับประโยชน์จากความคึกคักนี้ด้วยเหตุ “พลวัตเฉพาะของตลาดคริปโต” พวกเขากล่าวเพิ่มเติมว่า:

“ในการตื่นทอง เหมืองแร่ตามหาทองด้วยความสามารถคาดการณ์และมุมมองเชิงกลยุทธ์ที่จำกัด ในตลาดคริปโต ผู้เข้าร่วม – รวมถึงนักเทรด นักเก็งกำไร และนักลงทุน – มีเครื่องมือ ข้อมูล และกลยุทธ์ที่ซับซ้อน ทำให้สามารถตัดสินใจได้อย่างมีข้อมูลและคำนวณไว้”

ด้วยเหตุนี้ พวกเขากล่าวว่าถึงแม้ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานจะยังคงมีความสำคัญต่อการเติบโตของระบบนิเวศ แต่ “ผู้ชนะในตลาดคริปโตอาจรวมถึงนักเทรด นักเก็งกำไร และนักลงทุนเสี่ยงทุน”

เฉินจาก Bitget สนับสนุนความคิดเห็นนี้ โดยกล่าวว่า “ทุกคนที่มีความสามารถในการใช้เทคโนโลยีขั้นสูงสามารถทำกำไรจากสินทรัพย์ดิจิทัล – ไม่ใช่แค่นักพัฒนาหรือผู้ให้บริการเทคโนโลยีเหล่านี้”

การลงทุนคริปโตรอบปัจจุบันยั่งยืนหรือไม่?

การเพิ่มขึ้นของตลาดคริปโตในปัจจุบันอาจเป็นประโยชน์ต่อนักเทรดและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน แต่นักวิเคราะห์ยังไม่แน่ใจว่าการขึ้นของตลาดจะยังคงอยู่นานเพียงใด

โอทีเชนโก จาก CEX.IO กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นนี้ “ไม่น่าจะยั่งยืน” หลังจากปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้น แต่เพิ่มเติมว่าอาจ “สร้างฐานใหม่สำหรับค่าธรรมเนียม Solana” เขาสังเกตว่าในเดือนมีนาคม 2024 ค่าธรรมเนียมรายวันของ Solana พุ่งจาก 200,000-400,000 ดอลลาร์ เป็น 2-3 ล้านดอลลาร์ ก่อนที่จะคงตัวที่ 1-2 ล้านดอลลาร์

โฆษกของ Binance กล่าวว่าแม้ว่าความคึกคักนี้แสดงถึงการมีส่วนร่วมและกิจกรรมของผู้ใช้ แต่ “ความยั่งยืนยังคงไม่แน่นอน” การเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมมัก “เป็นช่วงสั้นๆ และเชื่อมโยงกับวงจรตลาดและเหตุการณ์เฉพาะ”

แนวโน้มระยะยาวจะขึ้นอยู่กับ “วิธีที่เรื่องราวตลาดและพฤติกรรมผู้ใช้จะพัฒนา” พวกเขาเสริมว่า:

“เพื่อให้ระดับค่าธรรมเนียมเหล่านี้ — และความต้องการพื้นฐาน — คงอยู่อย่างยั่งยืน Solana อาจต้องลดการพึ่งพิงกิจกรรม DApp ที่กระจุกตัว โดยการกระจายกรณีการใช้งานและสร้างการมีส่วนร่วมของผู้ใช้อย่างสม่ำเสมอในวงกว้างของภาคย่อยของคริปโต”

พวกเขาสรุปว่านี่อาจรวมถึงการขยายตัวไปสู่เกม การเงินแบบกระจายศูนย์ และ “พื้นที่การเติบโตอื่นๆ ที่อาจส่งเสริมอรรถประโยชน์และการมีส่วนร่วมในระยะยาว” รูปแบบธุรกิจอาจเปลี่ยนแปลงตามการปรับตัวของตลาด พร้อมกับการใช้โครงสร้างค่าธรรมเนียมแบบพลวัตหากค่าธรรมเนียมพุ่งสูงจนเป็นอุปสรรค

เฉิน จาก Bitget กล่าวว่าเรากำลังเห็น “การทดสอบความทนทานของโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่มีอยู่” และเสริมว่าการแก้ปัญหาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสูงและเพิ่มอัตราการประมวลผล “กลายเป็นเรื่องเร่งด่วนอีกครั้ง”

ที่มา : cointelegraph